日本央行副行长内田真一在北海道函馆市出席会议时表示，鉴于金融和资本市场的不稳定，央行将不会加息。

受此消息影响，日本股市出现回升，日经225指数一度涨超1100点；日元汇率大幅下跌，一度跌破1美元兑换147日元。

此前，日本央行行长植田和男于7月31日宣布加息，并表示“如果经济和物价前景符合甚至超出预期，可能会进一步加息”。仅一周左右后，日本央行却“认怂”，为何如此？

日本国立政策研究大学院大学经济学教授邢予青接受采访时分析认为，日本自民党的三位高层——干事长茂木敏充、数字化担当大臣河野太郎和首相岸田文雄被舆论视为此次暴跌的“三大元凶”。

邢予青表示，植田和男原本不倾向如此强硬的立场，但上述三人在公开场合表达了对日本央行加息和日元贬值的担忧，令植田承受了巨大压力。此次暴跌也让日本民众意识到，对日本经济影响更大的因素是什么。

邢予青指出，此次事件表明，除非日本经济极度强劲且通胀高企，否则日本央行已“彻底堵死了”短期内加息之路，也被称为“植田冲击波”。

植田宣称“准备持续加息”的言论令市场震惊，但反映出其背后面临的政治压力。这次日股暴跌让日本政界意识到慎重发言的重要性。

实际上，日本整体物价水平不高，通胀率尚未达到 3%。随着油价回落，日本政府在汽油和电费方面继续补贴，以缓解物价上涨。

日本国内舆论对物价上涨问题看法不一，既有认为应该涨价摆脱通缩的声音，也有对稍许涨价表现出强烈不满的声音。出于选举需要，日本政客开始向植田施压，而此次股市暴跌也让日本民众认清了利害关系。股票暴跌无异于让岸田的“新资本主义”计划破产。

此前，日本政府为了鼓励投资，实施了新的少额投资非课税制度（NISA）。但此次股市暴跌使得去年 11 月入市的投资者全部被套牢。

综合上述，此次股市暴跌给我们两个教训：一是日本政客今后不会再向央行施压或随意评价汇率和货币政策；二是日本可能在一段时间内不会加息。决定日本利率的是日本 10 年期国债收益率。

**日本股民青睐英伟达股票**

邢予青认为，此次日本股市暴跌是由日元套利交易引发的恐慌性抛售，并不反映日本经济基本面问题。尽管存在地缘政治和经济衰退风险，但没有必要在一天内抛售如此大量的股票。

例如，美国股神巴菲特投资的商社股票股息回报率高达 4.5%，日本烟草公司的股息回报率达到 5.7%，但这些股票也遭受了抛售。还有一些评论认为日元升值会影响日本企业盈利，但日本企业在预测时已经考虑了汇率基线。

**NISA 现状**

邢予青指出，根据一项有趣的统计，日本普通投资者在 NISA 账户上购买英伟达股票的比例高于购买丰田股票。调查发现，日本民众在美股市场的 NISA 投资比例高于在日股市场的投资比例，因此许多日本政客认为 NISA 最终助长了美股市场。

日本散户没有意识到，从历史角度看，日元反弹总是最剧烈的。日本银行目前正在推销各种美元业务。从购买力平价 (PPP) 的角度来看，日元被严重低估，一旦出现信号就会出现强劲反弹，而现在这一信号已经非常明显：美联储加息周期已经结束，日本也已于 3 月份将负利率转为正利率，因为其通胀率已超过 2%。从这个趋势来看，日元必然会反弹，只是时间问题。